{"id":36321,"date":"2026-09-21T11:23:32","date_gmt":"2026-09-21T11:23:32","guid":{"rendered":"https:\/\/cybercompare.com\/?p=36321"},"modified":"2026-09-21T11:26:07","modified_gmt":"2026-09-21T11:26:07","slug":"cybercompare-marktkommentar-49_de","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cybercompare.com\/de\/cybercompare-marktkommentar-49_de\/","title":{"rendered":"CyberCompare Marktkommentar #49: „Everything hackable will be hacked“ (E. Musk). Wie kann man davon als Kleinanleger profitieren?"},"content":{"rendered":"\t\t
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Hallo zusammen,<\/p>

kleine Korrektur: Die besagte Hyperinflation von Verm\u00f6genswerten<\/strong> findet nat\u00fcrlich \u00fcberall statt au\u00dfer auf meinem Bankkonto.<\/p>

Mein Depotauszug liest sich wie eine Auflistung von Karteileichen einer vergangenen Wirtschaftsepoche. Hochperformante Coins und Chips fehlen leider, statt dessen steckt das wenige Geld in Minderleistern der Realwirtschaft<\/strong>. Die einstigen Technologief\u00fchrer des Kaiserreichs erwachen aber bestimmt bald aus ihrem Dornr\u00f6schenkoma, wenn die KI-Infusion erstmal Wirkung zeigt.<\/p>

\u00a0<\/p>

Das Netz echauffiert sich \u00fcber den Datendiebstahl in Berlin und die dummen deutschen Kinder (Zusammenhang?), w\u00e4hrend meine Kollegin am Nebentisch mit Swing Trades reich wird. Die Geheimtipps dazu kommen aus einer sagenumwobenen Discord Community. Da bin ich aber als Zaungast ungern gesehen, zu gering mein Startkapital, zu hoch mein Alter, zu nervig meine ewige Skepsis.<\/p>

\u00a0<\/p>

Vielleicht k\u00f6nnen wir ja gemeinsam unser Security- und B\u00f6rsen-KnowHow poolen<\/strong> und damit dann den finanziellen Durchbruch schaffen. \u00a0<\/p>

Ich mache in dieser Ausgabe mal einen Vorsto\u00df und hoffe auf die Finanzprofis der Cybersec-Crowd, mich und uns bei m\u00f6glichen Insider-Trades zu bedenken. \u00a0\u00a0<\/p>

\u00a0<\/p>

Cyberresilienz <\/strong>war ja schon immer wichtig und wird bei erh\u00f6hter Wahrscheinlichkeit eines Breachs noch wichtiger.<\/p>

Ein CISO hat mir gestern im Interview gesagt, sein idealer n\u00e4chster Karriereschritt w\u00e4re die Position des \u201eChief Resilience Officers<\/strong>\u201c.<\/p>

\u00a0<\/p>

Kann man von diesem Trend auch als Kleinstanleger profitieren? Da schauen wir uns doch mal die Anbieter von Backup & Recovery-L\u00f6sungen<\/strong> an.<\/p>

Ein Wechsel des R\u00fccksicherungs-Systems verursacht aufgrund der zahlreichen Integrationen extrem hohen Aufwand, der Lockin-Effekt ist also hoch und die Preiselastizit\u00e4t der Nachfrage vergleichsweise niedrig. \u00a0<\/p>

Schade f\u00fcr die Kunden, erfreulich f\u00fcr uns als die up-and-coming Investoren.<\/p>

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Kennzahl<\/strong><\/p><\/td>

Einheit<\/strong><\/p><\/td>

Rubrik<\/strong><\/p><\/td>

Commvault<\/strong><\/p><\/td>

Backblaze<\/strong><\/p><\/td>

NetApp<\/strong><\/p><\/td>

Nutanix<\/strong><\/p><\/td>

Veeam<\/em><\/strong><\/p><\/td>

Cohesity<\/em><\/strong><\/p><\/td>

Acronis<\/em><\/strong><\/p><\/td><\/tr>

Umsatz<\/strong><\/p><\/td>

Mio. USD<\/p><\/td>

1300<\/p><\/td>

1200<\/p><\/td>

150<\/p><\/td>

7000<\/p><\/td>

2850<\/p><\/td>

1800<\/em><\/p><\/td>

1700<\/em><\/p><\/td>

450<\/em><\/p><\/td><\/tr>

Umsatzwachstum YoY<\/strong><\/p><\/td>

Prozent<\/p><\/td>

48%<\/p><\/td>

19%<\/p><\/td>

14%<\/p><\/td>

5%<\/p><\/td>

12%<\/p><\/td>

\u00a0<\/em><\/p><\/td>

\u00a0<\/em><\/p><\/td>

\u00a0<\/em><\/p><\/td><\/tr>

Free Cashflow<\/strong><\/p><\/td>

Mio. USD<\/p><\/td>

150<\/p><\/td>

240<\/p><\/td>

20<\/p><\/td>

1300<\/p><\/td>

840<\/p><\/td>

\u00a0<\/em><\/p><\/td>

\u00a0<\/em><\/p><\/td>

\u00a0<\/em><\/p><\/td><\/tr>

EBITDA Marge<\/strong><\/p><\/td>

Prozent<\/p><\/td>

-25%<\/p><\/td>

10%<\/p><\/td>

-4%<\/p><\/td>

27%<\/p><\/td>

14%<\/p><\/td>

30%<\/em><\/p><\/td>

28%<\/em><\/p><\/td>

?<\/em><\/p><\/td><\/tr>

Marktkapitalisierung<\/strong><\/p><\/td>

Mio. USD<\/p><\/td>

19000<\/p><\/td>

5700<\/p><\/td>

800<\/p><\/td>

36000<\/p><\/td>

18000<\/p><\/td>

\u00a0<\/em><\/p><\/td>

\u00a0<\/em><\/p><\/td>

\u00a0<\/em><\/p><\/td><\/tr>

Price \/ Sales <\/strong><\/p><\/td>

#<\/p><\/td>

15<\/p><\/td>

5<\/p><\/td>

5<\/p><\/td>

5<\/p><\/td>

6<\/p><\/td>

\u00a0<\/em><\/p><\/td>

\u00a0<\/em><\/p><\/td>

\u00a0<\/em><\/p><\/td><\/tr>

Price \/ FCF <\/strong><\/p><\/td>

#<\/p><\/td>

127<\/p><\/td>

24<\/p><\/td>

40<\/p><\/td>

28<\/p><\/td>

21<\/p><\/td>

\u00a0<\/p><\/td>

\u00a0<\/p><\/td>

\u00a0<\/p><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>

\u00a0<\/strong><\/p>

Disclaimer: IBM, Dell, Microsoft<\/strong> und HP<\/strong> spare ich mir hier, da haben die Zahlen im 10k und die weiteren Erfolgsaussichten wahrscheinlich wenig mit Backup \/ Recovery zu tun.<\/p>

Veeam<\/strong>, Acronis<\/strong> und Cohesity <\/strong>sind nicht an der B\u00f6rse, an belastbare Zahlen ist kaum zu kommen.<\/p>

Au\u00dferdem sind die Fiskaljahre und die Definitionen von ARR nat\u00fcrlich individuell, also bitte keine Nachkommastellen vergleichen.<\/p>

\u00a0<\/p>

NetApp<\/strong> und Nutanix<\/strong> habe ich mal etwas willk\u00fcrlich als Storage-Player mitaufgenommen, immerhin wird Recovery als ein Kerngesch\u00e4ftsfeld aufgef\u00fchrt.<\/p>

Backblaze<\/strong> kennt vermutlich niemand, ist ein kleinerer US-Anbieter. Hier wurden die Anteilseigner in den letzten paar Jahren durch Stock-based Compensation (SBC) ziemlich verw\u00e4ssert \u2013 grunds\u00e4tzlich nat\u00fcrlich ein Thema bei den meisten Tech-Firmen, bei Rubrik<\/strong> durch den IPO in besonderem Ma\u00dfe.<\/p>

\u00a0<\/p>

Insgesamt zeigt sich, dass man anscheinend gutes Geld mit Backup & Recovery verdienen kann. Fast soviel wie mit Firewalls. Auf Basis dieser seichten Amateurs-Mini-Analyse w\u00fcrde ich sagen, dass mir die Bewertung von Nutanix<\/strong> aktuell am sympathischsten erscheint, gefolgt von Commvault.<\/strong><\/p>

Nutanix profitiert als Alternative zum VMWare Hypervisor auch davon, dass viele Kunden gerne schleunigst von Broadcom wegmigrieren wollen (in einem iX-Vergleich von 14 L\u00f6sungen dazu war Nutanix bei 4 Anbietern im Tech-Stack enthalten).<\/p>

Commvault kauft jede Menge Aktien zur\u00fcck und k\u00f6nnte vielleicht auch mal ein \u00dcbernahmekandidat f\u00fcr die Crowdstrikes und Palo Altos dieser Welt<\/strong> werden.<\/p>

\u00a0<\/p>

Andere Perspektiven? Ich bin jedenfalls seit dieser Woche Zwerg-Aktion\u00e4r bei beiden Unternehmen.<\/p>

\u00a0<\/p>

A propos Firewalls. Da hat die Recherche nach einem unentdeckten Cashkalb auch etwas hervorgebracht. Ein stumpfer Firmenname aus dem Buzzword Lexikon, KGV runde 20, profitabel, Umsatz (~30 Mio. EUR) w\u00e4chst st\u00e4rker als der Markt, Netto Cash Position, Kurs 80% unter dem H\u00f6chststand, im Vergleich mit den US-Riesen mikroskopisch klein (200 MA) und v\u00f6llig unbekannt bei Analysten: Das ist Cyber Security Cloud<\/a><\/strong>, der lokale WAF Marktf\u00fchrer aus Japan<\/strong>.<\/p>

\u00a0<\/p>

Cherry on top: Die Marketing + Vertriebsquote liegt bei nur ~10%. Die Position gg\u00fc. AWS, MS, Cloudflare, Akamai<\/strong> etc. wird anscheinend \u00fcber Managed Services ausgebaut. Irgendjemand muss die ganzen Regeln ja schreiben und warten, und die werden mit KI Anwendungen nicht weniger. Dazu gibt es selbstverst\u00e4ndlich seit ein paar Wochen auch einen AI Gateway mit AI Guardrails und AISPM. Die entsprechende Pressemitteilung alleine w\u00e4re f\u00fcr US VCs schon min. 100 Mio. wert, was ungef\u00e4hr dem aktuellen B\u00f6rsenwert entspricht. \u00a0<\/p>

\u00a0<\/p>

Gef\u00e4llt mir. K\u00f6nnte sein, dass ich mir da ein paar Scheinchen hole. Hoffe nur, dass meine Kauf-Order nicht wie \u00fcblich der Todessto\u00df f\u00fcr den Aktienkurs ist.<\/p>

\u00a0<\/p>

Im ganzen Hype und den Multimilliarden sticht nat\u00fcrlich umso mehr hervor, wenn ein gro\u00dfes Security-Unternehmen finanzielle Probleme hat.<\/p>